我不看好美股继续扩张了。美股可能在降息的动力下继续上涨小幅，但是由于支撑性基本面的下降，长涨的动力不存在。降息会帮助美股在短期内持续上涨，但是风险因素会逐步加大。
一、基本面动力不足不支持牛市行情。
美股过去十年的上涨，是与经济危机以来美国经济的持续复苏密不可分的，可以看到美股的上涨与经济增长强劲同步。而经济增长的动力主要来自于制造业复苏的拉动，也就是说，这是一波制造业复苏，证据就是十年以来，经济增长中通胀数值一直很低，意味着投资远大于消费。
从2017年起，制造业数据减弱，这意味着美股的上涨不再有基本面拉动了。2018年，特朗普政府出台了减税政/策，其拉动了可支配收入的继续上升，因此对美股继续形成了支持。
但是在减税政策的边际影响下滑后，美股的动力就明显不足了，这在今年其实可以看到几次熄火。短期内的金融支撑消失后，大盘就要波动。
所以现在美股基本是高于基本面的，这意味着美股下行的空间会比较大，也就是下跌很容易形成不可控的超跌。
因此制造业的下滑，导致美国经济内生性动力不足，不足以支撑美股的长期持续上涨。
二、上涨依赖于降息预期与借贷回购。
首先，美股从去年下半年以来的上涨与企业的回购行为密不可分，而企业回购又与企业的发债周期吻合，可以判断，企业通过借贷回购自己股票，拉动了股价，这成为股市上涨的主要动力。
但是这样的借贷回购强烈依赖于低利率环境，因此在去年12月美联储逆预期加息后，美股今年的表现出现过几次危机。
由于对降息过于饥渴，美股不但将对美联储降息的预期 升高到了100%，甚至提前透支了降息可能带来的利好，由预期拉动了半年的上涨。
其次，虽然年初美联储并没有强调风险和准备降息，但是市场依旧强烈认为美联储会降息，这种预期推动了美股上涨。证据就是美股的波动与美联储政/策信号密切相关。
如此高的预期反而迫使美联储不得不提前降息了，因为在高预期下不降息，市场信心可能破灭，可能为经济带来迅速的不可控风险。
这继续推升了美股近期的涨幅。
第三，美股中存在过高的盈利预期，这些盈利预期拉入了更多投资资金，助推美股上涨。然而金融市场中没有永恒的朋友，一旦美股上涨不及盈利预期，这些投机资金迅速会撤离，导致踩踏的风险。
因此可以判断，美股现在的上涨更多来自金融因素，不可持续的同时，风险因素较高。
三、降息可以支撑美股短期上涨，但幅度有限。
在降息的靴子落地后，美股能够受到利好鼓励继续上涨，但是幅度不会很大。
因为半年以来美股已经透支了降息可能带来的利好，实际降息不一定能超过预期拉动的幅度。等到美联储真的降息，市场又会进一步预期下一次降息。因此现在对美联储今年降息的判断上涨为了2－3次。
然而美联储是不可能一直降息的，更不可能在非农数据如此之好的前提下量化宽松。因此美股的上涨也不会在降息之后得到长期的支持。
那么美联储降息可能导致美股制造业重新复苏吗？
这个问题的回答其实还有悬念。不过之前页岩气革命带来的制造业利好已经消耗殆尽了，重复制造业的复苏恐怕不现实，如果非要现在给一个答案，我倾向于不会。
因此即使降息，美股持续上涨的动力依旧没有。
四、结构性问题和风险持续并且增加
美股的结构性问题包括了借贷回购的不可持续，高于基本面的泡沫高估，以及盈利预期过高的下跌风险。
但是随着美联储降息，这些风险因素不会降低，反而会继续集聚增加。在这个角度来说，美联储降息无疑是饮鸩止渴，因为助长了这些风险，会在未来引发更大的波动，甚至是股市的不可控下跌。
而美联储本次降息，更严重的是受到了白宫的过度干预，从鲍威尔态度的转变，可以判断出，特朗普对于其的压力非常大。
因此本次降息以后，美联储的独立性和权威性将受到质疑，导致未来前瞻性指引不再有引导市场的作用，可能引发市场和美联储沟通误读的进一步风险。
综上，美股的持续上涨已经没有基本面支撑了，而金融市场的活跃不能持续支持上涨，美联储降息也很能持续引发美股上涨。在风险因素不断叠加的情况下，美股未来的走势非常危险。
道琼斯工业指数创新高，是否再引发十年牛市呢？大家都知道，从2008年金融危机以来，美国主要股指翻番，十年长牛。但股市中没有永远的牛市。原因有以下几点。
第一，经济面，美国逆全球化经济潮流而行，实行贸易保护主义，单边主义，极大损害了美国的经济发展基础，大家可以看到好多美国的精英公司逐渐衰落，比如波音公司，苹果公司，Google ，facebook，
第二，大家都知道，经济危机是由于垄断，生产过剩而造成的，而美国政府不断地要求各种公司迁回美国内地来生产，势必会造成生产资料过剩，引发发经济危机。
第三，从技术层面来看，自2008经济危机以来，美国主要股指上涨了十年左右，形成了完美的五浪，目前正在第五浪进行中，美国主要股指会在不断的冲高过程中，动能逐渐衰落。最终结束牛市（几个月到一年左右）。
第四，作为全球第二大经济体的我国，顺应时代潮流，积极推进全球化进程，努力推动一带一路建设，我国经济必定赶超美国，成为世界第一经济强国。
第五，我国主要股指经过十年的ABC浪整理，必然启动十年的牛市。
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准确来说，道琼斯指数还是可以再开启10年牛市。指数牛市不代表所有股票的牛市，这点大家应该可以理解，过去有"赚指数不赚钱"的说法，而美国市场的参与者，这种体会更深刻。指数总是涨，可是多数股票还是涨不动，原因是道琼斯指数只有30个成分股。其它不涨的股票不再指数里面。大家都知道，巴菲特从来不推荐股票，但是巴菲特一直推荐买指数基金，2008年就已经推荐指数基金，巴菲特讲，相对于买对冲基金，不如直接买指数基金，因为巴菲特知道以后道琼斯指数会涨，现在证实了他的观点。
未来，道琼斯指数还是会继续涨，原因与10年前一样，指数基金成分都是强大的公司，可以说是美国最有代表性的工业公司，这些公司未来还是会保持上升状态，如果哪家不上升，会被踢出指数，换能升的公司，就是这么一个简单的道理，道琼斯指数未来10年还会有牛市，当然，中间会出现一段时间的下跌，但不是长期持久的下跌。
道琼斯指数的牛市，不代表美国股市的牛市。看下图的公司。股价最后出现在2010年，而现在只有当时的三分之一还不到。这不是唯一一个十年熊市的美国股票，还有更多十年熊市的美国股票。但是道琼斯指数却是十年牛市。
