周三，美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，这说明在美联储的三次降息+降准+大规模回购+大规模扩表的作用下，美国的金融市场中期稳定性有所增强，市场对美国经济的稳定性有所预期，所以国债收益率也有所修正。
今年以来美债收益率曾数次倒挂，美国近远期国债收益率的倒挂，预示2020美国经济将大概率衰退，再加上今年8～9月出现股市动荡与货币市场钱荒等严重问题，所以美联储启动了救市手段，大规模回购操作与扩表短期内向市场投放了巨额流动性，市场预计美联储资产负债表明年一月就会再破历史新高，将会超过4.5万亿美元规模的水平，受此影响美国市场得以暂时的稳定。
巨额回购操作与扩表取代了美联储的进一步降息，并再次刺激美股上扬，而且货币市场的流动性得以缓解，这就导致美国国债市场的避险情绪有所回落，一些投机资本会流出国债与货币市场而重返风险市场，这种情况下美国国债收益率的利差会得以修复。
周三，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率的利差攀升至28.7个基点，是自2018年11月以来的最高水平，这与美联储购买短期国债以及宽松密切相关。
鉴于美国本月所公布的最新一批经济数据相对稳定，再加上贸易问题有所乐观，所以市场对美国经济衰退的预期有所下降，而美联储官员近期关于降息问题又频频做出了否定的表态，导致国际市场对美联储今年年末与明年的降息预期都明显下降，利率的稳定对美债短、中、长期收益率的利差修复会起到明显的促进作用。
因此在美联储大幅宽松、经济预期稳定、金融市场恢复平稳、贸易问题缓解等因素影响下，美国国债收益率得以修正，但这一趋势是短期还是中期现象，还有待进一步观察，毕竟今年的美国国债倒挂指向的时间窗口是明年9～10月之前，因此还需对美国经济明年前三季度经济保持谨慎态度。
美国二年期和10年期国债利差上升，说明市场对于未来经济下行的预期变弱了，对于未来经济较为乐观，另一方面也是对美联储利率政策的一个乐观情绪。但是这也有美联储大量购买短期国债的原因，并不是像表面上那么乐观。
一般来说，两年期国债和10年期国债之间的利差反映了市场对于未来经济情况的悲观，因此在今年年终的时候，二年期国债和10年期国债之间的利差急剧缩小，证明经济前景正在恶化，但是即便是当时美国的经济也没有利差反映出来的那么严峻，因为10年期国债被欧央行长期的负利率和美联储大量的流动性释放所压低，按照美联储自己的计算，缩表的停止，为10年期国债压低了65个基点的收益率，而欧央行对10年期国债的影响只有更大。
所以说即便当时利差的减少也不意味着美国经济有那么差。但是现在利差扩大也不意味着美国经济就好了。因为美联储为了解决流动性短缺的问题，在最近大量购买短期国债，短时间存在于资产负债表的短期国债，达到了4000亿到5000亿美元之间，因此短期国债的利率被迅速压低。这样就造成了与10年期国债利差的扩大。
另一方面，原先市场认为美联储会在明年进行更多的降息，现在这种预期下降了，所以滚动投资已经不如长期购买国债，收益预期更多，这也造成了二年期和10年期美国国债利差的上升。
最近，美国2年期国债与10年期国债利差升至28.7个基点，是一年来最高水平，其实是意味着美国经济有向好的趋势。
在几个月前，美国短期国债与长期国债并不是向现在一样正常，短期国债利率高于长期国债利率，就是我们常说的国债倒钩的迹象。
国债倒钩常常被当做美国经济见顶、经济衰弱前的信号，全球投资者开始出现撤离美国资本市场转向黄金的趋势，这也是今年4月份以来黄金价格大涨的主要原因。
不过虽然国债利差回复正常化，美国经济有向好的趋势，但是并不能以此判断美国经济已经触底反弹了，因为从美国PMI指数来看，美国连续4个月的PMI指数低于50的枯荣线，经济下行压力仍然存在。
我认为在美国经济没有彻底反转之前，黄金仍然具备一定的投资价值，这是建立在全球经济下行的基础上的投资逻辑。
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曾在几个月前引起经济衰退恐慌的美国国债收益率曲线今日传来利好消息，智通财经APP获悉，周三，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率的利差攀升至28.7个基点，是自2018年11月以来的最高水平，这意味着经济不仅仅是向好，在将来可能还会加速发展。
美国2年与10年期国债利差升至一年来最高水平，预示经济或将加速发展
蒙特利尔银行美国利率主管Ian Lyngen在最新的报告中表示：“美联储暂停降息，经济状况良好再加上国际贸易局势得到稳定，在这些催化剂下，收益率曲线越发陡峭。”
国际贸易局势、全球经济增长放缓和美国疲软的经济数据促使美联储在2019年连续三次降息，帮助消除了收益率曲线的倒挂现象。此前的美债收益率曲线倒挂使道琼斯工业平均指数在8月14日当天跌去800点，创下了今年以来最大的单日跌幅。
贝莱德收益投资主管Michael Fredericks在周三的报告中表示：“有弹性的美国消费者将继续推动经济适度的增长，而衰退风险已经消散。”
另有一项对43名基金经理、策略师和经济学家进行的调查显示，认为明年发生衰退的可能性降至6月以来的最低水平。调查指出，这些专业人士预计未来两年美国的GDP将保持在2％的水平。
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