预示着这一轮美股的下跌是由流动性枯竭导致的。
美国市场的市场参与者中，“理性”决策者占比很高
我们经常说美股是成熟市场，那么这样的市场到底是个什么样的市场呢？
美股的机构占比达到90%，散户比例不到6%，这其中，ETF占比达到了3.7万美金，接近占总市值的1/10。而在机构交易员中，“机器人”占比也很高，特别是这几年，越来越多投行与大型资管机构纷纷引入基于机器人技术的智能化程序化交易模型以替代人工操作，如今，程序化交易模型已风靡整个华尔街。逾80%对冲基金都在使用程序化交易模型开展股票投资。
也就是说，美股是个受“情绪”影响比较小的市场，卖出的选择大部分都是基于“理性判断”。
与美股暴跌同时发生的是所有大类资产一起跌
与美股暴跌同期发生的其实是全球的暴跌以及黄金、美债的下跌，这些常规概念中的避险资产跌，原因是其他市场的人继续要钱补仓，只能卖出这些“相对安全又有流动性”的资产。
这个跟美股另外一个特点有关，就是衍生品数量翻多。
A股的衍生品相对比较简单，就股指期货，期权，这两项的发展时间还不长，而美股衍生品的种类特别多。衍生品很多都是连环套的，而且大部分都是杠杆交易，有点类似于下面这种积木：
而最开始的美股下跌就像是在最底下抽积木，下跌多了就是把底下的积木抽多了，上面的就开始崩。
因为衍生品都是杠杆的，跌下去后就需要补充保证金，对于投资人来说，要防止爆仓，就只能卖出一些有比较好流动性的品种来补充保证金，于是引起各大类资产暴跌。
流动性暴跌如果没有外界干预会跌到匪夷所思的位置
美股自1988年推出熔断机制，只在1997年熔断过一次，而本周却熔断了2次，根本原因就是机器人交易叠加流动性危机导致的，接盘的人本来就少了，大家又都一起拼命卖，只能持续性下跌。
所以，如果没有美联储释放足够的流动性来应对，美股可能会继续熔断几次。当然，最近美联储一直在释放流动性，目的就是为了减少流动性枯竭对市场带来的极端风险。
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