通常来说,在面临外资流出压力的时候,为了稳定外资,央行需要提高利率。但在当前我国经济环境下,流动性本身就不足,企业资金供应本来就紧张,融资成本已经高企,企业迫切需要降息减负以激发发展活力,因此,国内经济环境并不存在加息的空间。相反,为了稳增长,央行有可能在今年选择维持利率稳定,同时通过降准增加流动性。
2019年的经济形势整体上看不会太好,无论是国际上,还是我国,经济复苏增长都面临较大压力。尤其是随着美元的走强与因美联储的持续加息而导致的向美国的回流,将加大其他国家经济发展压力。应该说,除美国以外的其他国家,尤其是新兴市场国家,今年都会面临资本外流的巨大冲击,需要采取措施来有效应对这一可能的变化。从国内经济角度看,可以采取的举措之一,无疑就是增加本币的供应,缓解企业因外资流出而引发的资金紧张。但这显然是个难题,央行很难做出抉择。因为增加本币供应,虽然能缓解本币资金供应,但本币供应的增加,却可能加快本币汇率的下滑,从而加剧外资的流出。
增加本币资金供应,可以有多个手段。在我国,央行既可以通过降息来增加资金供应,也可以通过降准来释放流动性。目前看,采取降准以释放流动性,可能是一个更为合适的选择。因为降息虽然可以增加流动性,但也会降低外资的套利空间,减少外资流入。
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通常来说,央行加息主要目的是用以货币回归,使市场上过多的流动性得以收紧。而在央行刚刚降准而释放流动性之后,马上加息这似乎有些不太合乎逻辑。
不过,我们知道,随着央行的降准(且年内还有几次降准预期),银行体系内会出现信用扩张,货币供应量加大,利率被迫降低的情况出现。同时,随着流动性的释放,在某种程度上会刺激国内整体消费需求,对于企业重新投入生产也是会起到积极作用。不过随着流动性的释放,汇率方面也将承压。而且资金是否有效流进实体经济也需要有效的疏导。所以,在我看来,如果随着数次降准的预期落地,利率水平没有明显下降的话,那么央行应该是调节利率了。但是,至于主动加息的话,我想将来会有,但一定不是今年。
在当前宏观经济条件下,上调利息是不太可能的。
央行上调利息会导致社会整体融资利息随之升高,加重企业运营成本,很可能产生连锁反应。在当前去杠杆,稳经济,稳就业的背景下,在外贸形势极其复杂的背景下,个人认为央行不可能上调利息以防伤害当前正处于关键期的民营经济和社会融资。
1.从大环境来看,国内实体经济依然萎靡,经济下行压力依然巨大。
2.2019年的财政政策的基调是~积极的财政政策加力提效。货币政策的基调是~稳健的货币政策松紧适度。
3.2019年1月4日的全面降准。
4.2019年GDP的增速定在6.3左右。
5.外围环境的不确定性(贸易战)。
从各个方面看,个人认为2019年加息的可能性不大